Sujet DCG UE 6 session 2023 : ce qui est tombé, méthode et plan de corrigé

Ce qui est tombé et le barème

• Diagnostic financier · 8 points

  bilan fonctionnel, équilibre financier, tableau de financement, profitabilité et activité.

• Gestion de la trésorerie · 4 points

  budget de trésorerie, équilibrage de la trésorerie.

• Gestion du besoin en fonds de roulement d'exploitation moyen · 4 points

  BFRE normatif, amélioration du BFR, délai de règlement des clients.

• Projet d'investissement · 4 points

  coût du capital, flux nets de trésorerie d'un projet, valeur actuelle nette, critères non financiers.

Calculatrice autorisée en mode examen ; annexe A (budget de trésorerie) à rendre avec la copie.

Points par dossier imprimés dans le sujet ; ce relevé ne constitue pas un barème détaillé par question. L’énoncé reste hébergé par le CRCF.

La méthode, en accès libre

Quatre dossiers indépendants en trois heures : le diagnostic financier vaut 8 points, la gestion de la trésorerie 4, le BFRE normatif 4 et le projet d'investissement 4. L'annexe A, budget de trésorerie, est à rendre avec la copie. Calculatrice en mode examen ou de type collège, aucun document ; les taux d'impôt et de TVA imprimés avant le premier dossier valent pour toute l'étude. Repérez les documents de chaque dossier, six pour le premier, puis bornez le temps d'après le barème : plus d'une heure pour le diagnostic, une bonne demi-heure pour chacun des trois autres.

Le diagnostic commence par l'utilité du bilan fonctionnel, puis sa construction avec les retraitements que les bilans et leurs informations complémentaires imposent (capital non appelé, écarts de conversion, intérêts courus, effets escomptés, concours bancaires, postes hors exploitation, valeurs mobilières) ; calculez ensuite fonds de roulement net global, besoins en fonds de roulement et trésorerie nette. Pour chaque montant du tableau de financement à retrouver, écrivez la formule et les postes utilisés. Le commentaire suit les deux préoccupations posées, équilibre financier et trésorerie puis activité et profitabilité, avec les soldes intermédiaires et les ratios du secteur.

L'annexe A imprime déjà les encaissements et le budget de TVA : construisez le budget des décaissements en suivant les échéances (dettes du bilan, achats à crédit, charges au comptant, personnel, TVA du mois précédent, emprunt, véhicule), toutes taxes comprises quand la TVA s'applique, puis la synthèse à partir de la trésorerie initiale. Le BFRE normatif se construit poste par poste, durée d'écoulement multipliée par le coefficient de structure, en jours de chiffre d'affaires hors taxes, toutes taxes comprises pour les clients et les fournisseurs concernés ; comparez au secteur, puis mesurez l'effet d'une baisse du délai clients sur ce seul poste.

Pour le projet, expliquez l'intérêt du taux d'actualisation et calculez-le à partir du coût et du poids de chaque ressource de la structure simplifiée fournie, en lisant si chaque coût est donné avant ou après impôt ; chiffrez le capital investi, BFRE compris, puis actualisez les flux au taux imposé pour la VAN. Contrôlez unités et signes ; les commentaires comptent autant que les calculs, le sujet le dit. En 2027, le programme ajoute un diagnostic extra-financier et l'évaluation des investissements durables ; bilan fonctionnel, tableaux de flux, BFRE, budget de trésorerie, coût du capital et VAN y restent.

Le plan de corrigé

1. Diagnostic financier

   Rappeler l'utilité du bilan fonctionnel pour la gérante, puis l'établir pour l'exercice en appliquant les retraitements et reclassements indiqués ; calculer fonds de roulement net global, besoins en fonds de roulement d'exploitation et hors exploitation et trésorerie nette ; expliquer ce que le tableau de financement ajoute à l'analyse fonctionnelle ; retrouver par le calcul les distributions, les remboursements de dettes financières et l'augmentation des autres capitaux propres à partir des deux bilans et des informations fournies ; rédiger un commentaire en deux parties, équilibre financier et trésorerie puis activité et profitabilité, appuyé sur les soldes intermédiaires de gestion et les ratios du secteur.

2. Gestion de la trésorerie

   Rappeler l'utilité d'un budget de trésorerie et ce qu'il apporte avant un investissement ; établir le budget des décaissements du trimestre en respectant les échéances (dettes du bilan, achats et charges, personnel, TVA à décaisser, remboursements d'emprunt, achat du véhicule), en déduire le budget de trésorerie de l'annexe A à partir de la trésorerie initiale, des encaissements et du budget de TVA imprimés, puis analyser les soldes mensuels et conseiller des actions sur les délais, les financements de court terme ou le calendrier des dépenses.

3. Gestion du besoin en fonds de roulement d'exploitation moyen

   Justifier l'approche normative par au moins deux arguments tirés de la situation du cas ; calculer le BFRE normatif en jours de chiffre d'affaires hors taxes puis en euros pour la première année, en traitant stocks, clients, fournisseurs et TVA avec leurs coefficients de structure ; proposer deux solutions pour réduire le besoin lié aux clients ; mesurer l'effet d'une réduction du délai clients sur le BFRE en jours et le commenter par rapport au secteur.

4. Projet d'investissement

   Expliquer l'intérêt d'un taux d'actualisation et le calculer comme coût moyen pondéré des ressources à partir de la structure simplifiée fournie, en vérifiant si chaque coût est donné avant ou après impôt ; chiffrer le capital investi, immobilisations et BFRE de départ ; déterminer la VAN au taux imposé en posant les flux de chaque année (CAF d'exploitation, variation du BFRE, récupération finale) et en justifiant chaque étape ; conclure sur l'opportunité du projet et proposer deux critères non financiers tirés du contexte.

Les erreurs à éviter

Conseils de méthode Accès DCG ; ils ne décrivent pas une fréquence mesurée dans les copies de cette session.

• Établir le bilan fonctionnel sans appliquer les retraitements indiqués, ou classer les valeurs mobilières en trésorerie alors que le sujet l'exclut.
• Reporter des montants hors taxes dans le budget des décaissements, ou décaisser la TVA le mois où elle est collectée.
• Convertir les durées d'écoulement en jours de chiffre d'affaires sans coefficient de structure, ou accorder un crédit fournisseurs à des achats qui n'en bénéficient pas d'après le sujet.
• Oublier la variation du BFRE l'année où le chiffre d'affaires augmente, ou sa récupération au terme du projet.

Les notions à revoir pour ce sujet

Les notions du programme que ses dossiers font travailler, avec leur fiche en accès libre.

• Bilan fonctionnel
• Fonds de roulement, BFR et trésorerie
• Tableau de flux de trésorerie
• Lecture financière des états
• Budget de trésorerie et risques financiers
• Financement du cycle d'exploitation
• Coût du capital
• Flux d'un projet d'investissement
• Valeur actuelle nette